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市盈率不足10倍创历史新低 沪市现投资机会

A-A+2014年5月8日09:26海西晨报评论

  从市盈率角度看,沪市蓝筹股整体估值很低,未来可能出现一波估值修复行情,但在经济转型和市场资金仍较为紧张的大背景下,大幅上涨的概率低。

  晨报记者 张俊鸣

  继中登公司公布持仓账户比例持续创出新低后,上交所网站近期刊登的一组数据再度引发瞩目:5月5日,沪市平均市盈率跌破10倍大关,降至9.69倍,刷新历史新低,这一市盈率水平甚至已经和港股等成熟股市接近。

  市盈率低

  投资价值凸显?

  根据上交所的资料,4月30日沪市市盈率为10.65倍,5月5日在股指变化不大的情况下跳至9.69倍,和一季报最新盈利数据列入统计不无关系。一季度,沪市银行等大蓝筹公司的业绩普遍提升,在4月底季报披露结束后计入指数,拉低了沪市的整体市盈率。9.69倍的市盈率,也显著低于历史上几个重要底部的市盈率水平。如2005年998点时,沪市市盈率为15.42倍;2008年1664点时则是13.55倍,2013年最低1849点时是10.17倍。

  东莞证券厦门营业部首席投顾杨博光分析,沪市的银行等蓝筹股的平均市盈率都在5倍以下,最低的光大银行(601818)更是不足3.5倍,“这一市值庞大的群体显著拉低了沪市的估值”。

  华泰证券厦禾路营业部投顾黄永杰认为,从市盈率角度看,沪市蓝筹股整体估值很低,“未来可能出现一波估值修复行情,但在经济转型和市场资金仍较为紧张的大背景下,大幅上涨的概率低”。

  沪低深高

  有补涨空间?

  在沪市市盈率刷新历史新低的同时,深市的市盈率却保持较高水平。根据深交所网站资料,5月6日深市平均市盈率为24.41倍,比沪市高出140%。其中,估值和沪市最接近的深市主板为15.96倍,中小板则达到32.14倍,创业板更是高达53.48倍!

  黄永杰认为,产生这样的现象,主要是因为中国正处于“转方式、调结构”的经济转型期,市场资金仍看好代表新兴产业的中小板和创业板个股的成长性,“加上高送转预期较强,这部分个股更容易得到市场追捧”。

  杨博光也指出,小盘成长股不能以市盈率高低论投资价值,“往往是企业前景看好,但还没产生利润时市盈率较高,等到利润稳定时市盈率就降下来”。在美国股市,代表小型股的罗素2000指数,市盈率也比道琼斯指数、标准普尔500指数要高。

  长江证券湖滨北路营业部理财经理杜宏曲则指出,市盈率只是体现上市公司本身成长性的一个方面,未来两市估值差是否收敛,还要看分红机制,以及市场对蓝筹股的认同度是否提升。

  看市盈率

  更要看投资标的

  沪市的市盈率虽然创下历史新低,但和新兴国家相比优势并不明显,今年以来新兴国家股市市盈率普遍在11倍左右,其中受到乌克兰地缘政治危机的俄罗斯股市更是不足5倍。

  杨博光指出,各行业的市盈率都有所不同,“处于不同发展阶段,市场给出的估值水平也不同”。黄永杰则认为,市盈率是一个动态数值,如果企业业绩出现下滑,就会导致市盈率变高。虽然大盘权重股当前市盈率处于低点,但在经济转型的大背景下,传统行业的个股可能出现业绩下滑而导致市盈率升高。“市盈率低并不一定代表市场见底,在市场整体走势疲弱,尚未出现明显见底信号的情况下,不建议盲目抄底。

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